Amazon đã báo cáo thu nhập quý 3 vào thứ Năm và không đạt kỳ vọng của các nhà phân tích về tổng doanh thu và thu nhập trên mỗi cổ phiếu. Có những con số u ám khác trong báo cáo cũng khiến các nhà đầu tư sợ hãi, bao gồm cả số tiền mặt mà công ty đang đốt.

Nhưng báo cáo có một điểm sáng lớn: đơn vị đám mây của nó, Amazon Web Services, đã đánh bại kỳ vọng về doanh thu và tăng trưởng khổng lồ 39% so với quý trước.

Dưới đây là những con số:

• Doanh thu thuần tăng 12% lên 201,9 tỷ USD. Nhưng các nhà phân tích đã mong đợi 202,2 tỷ USD, theo FactSet.
• Thu nhập pha loãng hoàn toàn trên mỗi cổ phiếu là 1,89 USD. Các nhà phân tích đã mong đợi 1,97 đô la.
• Doanh số AWS đạt 45,98 tỷ USD. Các nhà phân tích đã mong đợi 45,29 tỷ USD. Ngoài ra, Amazon cho biết thu nhập hoạt động của AWS đã tăng lên 17,8 tỷ USD, so với 11,4 tỷ USD trong quý 3 năm 2025.

Nhưng đây mới là điều đáng lo ngại nhất trong báo cáo: Dòng tiền tự do giảm xuống mức âm 42,4 tỷ USD trong 12 tháng liên tiếp - có nghĩa là công ty đang chi nhiều tiền mặt hơn số tiền họ tạo ra. Con số này so với dòng tiền tự do dương 14,8 tỷ USD trong 12 tháng kéo dài kết thúc vào ngày 30 tháng 9 năm 2025.

Công ty cho biết khoản chi tiêu lớn này phần lớn được thúc đẩy bởi các khoản đầu tư của Amazon vào AI. Khi còn một quý trong năm tài chính, Amazon nhắc lại rằng họ vẫn dự kiến ​​sẽ kết thúc năm 2026 với chi tiêu vốn bằng tiền mặt khoảng 220 tỷ USD.

Để so sánh điều đó, công ty dự báo doanh thu ròng trong quý 4 sẽ từ 240 tỷ USD đến 247 tỷ USD. Quý 4 thường là quý có số tiền trả trước lớn nhất nhờ mùa mua sắm nghỉ lễ. Điều đó có nghĩa là Amazon dự kiến ​​sẽ chi gần như nhiều cho chi phí vốn, phần lớn cho AI, trong cả năm bằng mức họ dự kiến ​​​​sẽ mang lại từ doanh số bán hàng chỉ trong quý 4.