Kỷ lục quý của Arista cho thấy mạng đã trở thành trung tâm của AI

Quá trình xây dựng trí tuệ nhân tạo đang được tiến hành tốt, phần lớn tập trung vào silicon và phần cứng máy tính. Mạng được coi như hệ thống ống nước, thứ bạn kết nối sau khi đưa ra các quyết định quan trọng. Kết quả quý 3 mạnh mẽ của Arista Networks Inc. cho thấy nhận thức rõ hơn về vai trò quan trọng của mạng và Arista có vị thế tốt để hưởng lợi từ xu hướng lâu dài này.

Những con số

Arista báo cáo doanh thu quý 3 là 3,66 tỷ USD, tăng 58,5% so với năm trước và tăng 20,5% theo tuần tự. Đó là mức tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử của công ty với tư cách là một công ty đại chúng và vượt xa mục tiêu 3,3 tỷ USD. Thu nhập không phải GAAP đã điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,20 đô la, tăng từ mức 77 xu một năm trước. Tỷ suất lợi nhuận gộp là 64%, tỷ suất lợi nhuận hoạt động là 49,1% và tổng tiền mặt đạt 14,4 tỷ USD không có nợ.

Ban quản lý đã nâng dự báo cho cả năm 2026 lần thứ tư trong năm nay lên khoảng 13,3 tỷ USD, tương ứng với mức tăng trưởng 48%. Doanh thu quý 4 dự kiến ​​sẽ đạt từ 3,9 tỷ USD đến 4 tỷ USD. Arista cũng đưa ra cái nhìn đầu tiên về năm 2027, kêu gọi tăng trưởng 38% đến 40% lên khoảng 18,5 tỷ USD. Trong đó, mạng lưới AI dự kiến ​​sẽ tăng gấp đôi từ 3,5 tỷ USD lên khoảng 7 tỷ USD và khuôn viên trường dự kiến ​​sẽ tăng 60% lên khoảng 2 tỷ USD. Cổ phiếu đã tăng khoảng 12% trong giao dịch ngoài giờ, giảm nhẹ xuống mức tăng 5% vào ngày hôm nay.

Mạng hiện là một phần của hiệu suất AI

Mặc dù các nhà đầu tư sẽ luôn hướng tới những con số làm bằng chứng, nhưng bình luận của Giám đốc điều hành Jayshree Ullal (ảnh) cũng quan trọng không kém. Bà nói: “Chúng tôi tin rằng ngành này đang chuyển từ cách tiếp cận theo chiều dọc lấy máy tính làm trung tâm sang cách tiếp cận toàn diện lấy mạng làm trung tâm.

Tôi đồng ý, và lý do là kinh tế. Trong các cụm lớn, mạng thường xác định hiệu suất của nhà máy AI. Khi các gói bị rớt hoặc một liên kết bị lỗi, các bộ tăng tốc đắt tiền sẽ không hoạt động và việc suy luận sẽ khiến vấn đề trở nên tồi tệ hơn. Ullal đã mô tả việc chuyển từ “điện toán đào tạo tập trung cao độ sang suy luận phân tán và phân tán”, với tính năng điền trước, giải mã, lưu trữ và bộ đệm KV trải rộng trên các tài nguyên. Cô nói: “Mạng được thiết kế tốt đang trở thành nền tảng cho hiệu quả mã thông báo tối ưu.

Người mua đang nhận được nó. Các hội đồng và giám đốc tài chính hiện đo lường AI bằng chi phí cho mỗi token và mức độ sử dụng máy gia tốc, cả hai đều phụ thuộc vào mạng. Mức tăng 5% trong việc sử dụng GPU trên một bản dựng nhiều gigawatt có giá trị hơn nhiều so với các thiết bị chuyển mạch mang lại nó. Khi bạn hiểu phép toán đó, mạng sẽ chuyển từ hàng hóa sang quyết định hiệu suất.

Tại sao Arista lại được hưởng lợi một cách không tương xứng

Nhận thức này mang lại lợi ích cho mọi nhà cung cấp mạng, nhưng nó mang lại lợi ích không tương xứng cho Arista vì ba lý do.

Đầu tiên là sự đa dạng của máy gia tốc. Ba năm trước, Arista đã nói về bốn hoặc năm khách hàng AI đang vận hành 50.000 đến 100.000 đơn vị xử lý đồ họa của Nvidia Corp., thường trên InfiniBand. Ngày nay, nó có hơn 100 khách hàng Etherlink và dự kiến ​​sẽ triển khai hơn 10 gigawatt trên 10 loại máy gia tốc trở lên vào cuối năm 2027.

Ullal nói: “Vào năm 2026, chúng ta đang ở trong một siêu chu kỳ của AI. “Thật là một sự thay đổi rõ rệt chỉ trong ba năm.” Nvidia là một đối thủ cạnh tranh mạng đáng gờm và Spectrum-X Ethernet của nó đã chiến thắng các công ty siêu quy mô như Meta Platforms Inc. và Oracle Corp. Nhưng mạng của Nvidia được tối ưu hóa xung quanh toàn bộ hệ thống của chính nó và khi khách hàng đưa silicon Advanced Micro Devices Inc., Maia, Meta MTIA, Meta MTIA, Qualcomm Corp. và Cerebras Inc. của Microsoft vào sản xuất, nhiều người sẽ thích một nhà cung cấp mạng không bán máy gia tốc cạnh tranh.

Mỗi máy gia tốc mới đều mở rộng thị phần mạng AI mở cho một nhà cung cấp Ethernet độc lập và Arista dẫn đầu danh mục đó. Công việc đồng thiết kế với Cerebras và Maia có nghĩa là Arista hiện tham gia vào thiết kế hệ thống thay vì bổ sung sau đó.

Thứ hai là mở rộng quy mô. Giới hạn về sức mạnh đang buộc công suất AI phải trải rộng khắp các tòa nhà và khu vực, đồng thời việc kết nối các địa điểm đó đòi hỏi bộ đệm sâu, bảng định tuyến lớn và độ tin cậy rất cao. Ullal cho biết quy mô rộng chiếm khoảng 30% nhu cầu AI trong năm nay và sẽ tăng vào năm 2027, với nền tảng 7800 làm điểm tựa. Cô nói: “Không có chỗ cho sai sót khi bạn kết nối hàng triệu XPU. Đây là lúc trải nghiệm định tuyến và phần mềm EOS của Arista quan trọng nhất.

Thứ ba là mở rộng quy mô. Arista đã giới thiệu các thiết kế Ethernet quy mô giá đỡ tại OCP, được xây dựng trên đặc điểm kỹ thuật Ethernet cho Mạng mở rộng hoặc ESUN, với các thử nghiệm vào năm 2027 và sản xuất vào năm 2028. Ullal đã so sánh nó với quá trình chuyển đổi InfiniBand: Arista kỳ vọng sẽ chuyển từ “nhìn chằm chằm vào UALink hoặc NVLink độc quyền” sang “tất nhiên, nó sẽ là ESUN”. Nếu điều đó xảy ra, thị trường của Arista sẽ mở rộng trong tầm giá, một phân khúc mà nó chưa từng phục vụ.

An ninh củng cố lập luận. Giám đốc Công nghệ Ken Duda cho biết Arista đang hợp tác với Anthropic PBC, Google LLC và OpenAI Group PBC để tích hợp khả năng phát hiện lỗ hổng do AI điều khiển vào hệ thống phần mềm của mình, bao gồm cả thông qua Project Glasswing. Khi AI tìm ra lỗ hổng nhanh hơn, một hệ điều hành có khả năng cách ly quy trình và vá lỗi dễ dàng sẽ trở thành một lợi thế.

Ullal đã đưa ra sự tương phản rõ ràng: “Mọi người khác đang đối mặt với một trò chơi Whac-A-Mole nơi họ có hàng nghìn lỗ hổng và không AVA nào có thể theo dõi được nó”. Chủ tịch kiêm Giám đốc Điều hành Todd Nightingale cho biết “Hiệu ứng Glasswing và Mythos” là lý do chính khiến khuôn viên trường phát triển vượt xa thị trường.

Mối quan tâm của nhà đầu tư là một phần trong quá trình phát triển của ngành

Theo Chartmill, cổ phiếu này đã giảm hơn 20% trong tháng trước báo cáo này và các nhà phân tích đã đưa ra một số lo ngại.

Doanh thu hoãn lại. Tổng doanh thu hoãn lại không đổi ở mức khoảng 6,8 tỷ USD, mà một số người hiểu là dấu hiệu nhu cầu đang chậm lại. Giám đốc tài chính Chantelle Breithaupt cho biết số dư có "sự thay đổi lớn nhất" nhưng vẫn không thay đổi trong khi công ty đạt mức tăng trưởng 58,5% và số dư cuối năm sẽ cao hơn năm ngoái. Ullal cho biết việc phân tích cú pháp theo cách đó biến nhu cầu thành “một vấn đề vật lý”, đồng thời nói thêm, “Chúng tôi đang ở vị trí tốt nhất mà chúng tôi đã có được trong một thời gian dài trong sự nghiệp 18 năm của tôi tại Arista.”

Chi tiêu và lợi nhuận. Nghiên cứu và phát triển đã tăng lên 408,5 triệu USD từ 278,1 triệu USD. Duda cho rằng sự gia tăng là nhờ các nguyên mẫu siêu quy mô và làm mát bằng chất lỏng, còn Breithaupt giữ phạm vi R&D dài hạn ở mức 9% đến 11% doanh thu. Tỷ suất lợi nhuận gộp giảm từ 65,2% một năm trước, nhưng Ullal vẫn duy trì phạm vi dài hạn ở mức 62% đến 64%, bao gồm cả các sản phẩm mở rộng quy mô.

Nguồn cung và khả năng hiển thị. Cam kết mua hàng tăng lên 11,4 tỷ USD và hàng tồn kho lên 3,2 tỷ USD. Các thỏa thuận kéo dài nhiều năm hiện bao gồm silicon, bảng mạch và bộ nhớ. Về khả năng hiển thị, Ullal cho biết mặc dù Arista có 2/4 khả năng hiển thị đơn hàng nhưng “chúng tôi có hai năm làm việc đằng sau nó”.

Suy nghĩ cuối cùng

Trong nhiều năm, cuộc tranh luận về Arista tập trung vào việc liệu Ethernet có thể thay thế InfiniBand hay không. Mặc dù InfiniBand sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc xây dựng AI, nhưng Ethernet có khả năng ứng dụng rộng rãi hơn nhiều và tốc độ phát triển của nó sẽ vượt xa InfiniBand.

Câu hỏi mới là mạng sẽ xác định được bao nhiêu phần của hệ thống AI và quý này cho thấy câu trả lời nhiều hơn mong đợi. Khi máy gia tốc tăng lên gấp bội, suy luận lan rộng và các mối đe dọa do AI điều khiển tăng lên, giá trị sẽ chuyển sang lớp kết nối và bảo vệ mọi thứ. Đó là lớp của Arista.

Sebastien Naji của William Blair bày tỏ quan điểm tương tự trong báo cáo thu nhập của mình. Ông viết: “Khi mạng trở thành đòn bẩy quan trọng hơn để cải thiện hiệu suất và đầu ra mã thông báo trong các trung tâm dữ liệu AI, Arista có vị trí tốt để nắm bắt được phần chi tiêu ngày càng tăng cho khối lượng công việc AI đòi hỏi khắt khe nhất”. "Kết hợp với mức tăng thị phần liên tục tại các doanh nghiệp và neocloud, chúng tôi tin rằng thị trường có địa chỉ đang mở rộng và vị thế cạnh tranh của Arista sẽ hỗ trợ tăng trưởng hơn nữa trong các quý tới. Chúng tôi tiếp tục xem Arista là công ty nắm giữ cơ sở hạ tầng AI cốt lõi và nhắc lại xếp hạng Khả năng vượt trội của chúng tôi."

Rủi ro lớn nhất đối với Arista không phải là doanh thu trả chậm hay nhu cầu thị trường; vấn đề là liệu nó có thể tiếp tục thực hiện nhanh chóng như hiện tại khi ngày càng lớn hơn và nhu cầu tăng cao hay không. Nhưng khả năng thực thi là điều mà công ty đã thể hiện xuất sắc dưới thời Jayshree Ullal.

Zeus Kerravala là nhà phân tích chính tại ZK Research, một bộ phận của Kerravala Consulting. Anh ấy viết bài này cho SiliconANGLE.

#####Ảnh: SiliconANGLE

Lời nhắn từ John Furrier, đồng sáng lập SiliconANGLE:

Hãy ủng hộ sứ ​​mệnh của chúng tôi là giữ cho nội dung luôn mở và miễn phí bằng cách tương tác với cộng đồngCUBE. Tham gia Mạng lưới cựu sinh viên đáng tin cậy của theCUBE, nơi các nhà lãnh đạo công nghệ kết nối, chia sẻ thông tin và tạo ra cơ hội.

• Hơn 15 triệu người xem video theCUBE, hỗ trợ các cuộc trò chuyện trên AI, đám mây, an ninh mạng và hơn thế nữa
• 11,4k+ cựu sinh viên theCUBE — Kết nối với hơn 11.400 nhà lãnh đạo doanh nghiệp và công nghệ đang định hình tương lai thông qua mạng lưới dựa trên đáng tin cậy duy nhất

Bạn có phải là khách hàng của AWS không? Hỗ trợ tài chính cho SiliconANGLE bằng cách mua dịch vụ AWS của bạn từ trang và liên kết cổng thông tin Marketplace của chúng tôi: https://siliconangle.com/aws-marketplace/

Giới thiệu về SiliconANGLE Media

Được thành lập bởi những người có tầm nhìn xa về công nghệ John Furrier và Dave Vellante, SiliconANGLE Media đã xây dựng một hệ sinh thái năng động gồm các thương hiệu truyền thông kỹ thuật số hàng đầu trong ngành với hơn 15 triệu chuyên gia công nghệ ưu tú. TheCUBE AI Video Cloud độc quyền mới của chúng tôi đang tạo bước đột phá trong tương tác với khán giả, tận dụng mạng thần kinh theCUBEai.com để giúp các công ty công nghệ đưa ra quyết định dựa trên dữ liệu và luôn dẫn đầu trong các cuộc hội thoại trong ngành.