Đầu tư vào bất kỳ cổ phiếu nào cũng giống như đánh bạc theo nghĩa là bạn đang đặt cược tiền của mình vào kết quả hoạt động trong tương lai của công ty. Nhưng làm thế nào bạn có thể đặt cược vào một công nghệ có thể, trong trường hợp xấu nhất, “gây ra những rủi ro thảm khốc hoặc nguy hiểm cho nhân loại” hoặc trường hợp tốt nhất là “mang đến một thời đại kỳ diệu”?

Thung lũng Silicon muốn bạn đầu tư vào những điều kỳ diệu

Anthropic's S-1 là một cột mốc quan trọng mới trong những hứa hẹn cao cả và rộng lớn của Big Tech đối với Phố Wall.

Ở một mức độ nào đó, Anthropic gợi ý trong một bức thư ở đầu hồ sơ S-1 của mình, bạn chỉ cần tin tưởng.

Bản cáo bạch S-1 dài 335 trang của Anthropic, được nộp hôm thứ Hai, là một phần của sự leo thang cường điệu đều đặn trong các tương tác của Thung lũng Silicon với Phố Wall. Ở một khía cạnh nào đó, nó thậm chí còn không kỳ quái đến thế; SpaceX IPO vào tháng 6 sau khi nộp đơn S-1 đề cập đến khủng long và “thuộc địa trên sao Hỏa”. Nhưng ngôn ngữ sâu rộng và khối lượng khổng lồ của nó - bao gồm 94 trang về các yếu tố rủi ro - đôi khi là sự va chạm mạnh mẽ giữa lời hùng biện của ngành AI và một nỗ lực tài chính cứng rắn. Những lời hứa ngoài thế giới này là không thể thiếu đối với sự tồn tại của Anthropic với tư cách là một công ty. Điều đó không làm cho việc đọc S-1 bớt kỳ quái hơn chút nào.

Trong thư, những người sáng lập Anthropic kêu gọi các chủ sở hữu cổ phiếu tiềm năng "đừng nghĩ đến việc mua hàng của bạn chỉ mang tính chất giao dịch. Thay vào đó, chúng tôi hy vọng bạn sẽ coi đó là cơ hội để trở thành một phần của điều gì đó lớn lao hơn." Bức thư viết: Cuộc hành trình hướng tới AI tiên tiến “là một trong những khoảnh khắc quan trọng trong lịch sử loài người”. “Mục đích của chúng tôi là giúp nhân loại vạch ra lộ trình an toàn thông qua quá trình phát triển công nghệ này, mở ra những biên giới khám phá mới và mang đến một thời đại kỳ diệu.” Nhưng S-1 cảnh báo rằng nếu mọi việc diễn ra không như ý muốn, hậu quả có thể rất thảm khốc - thậm chí là nguy cơ “hiện hữu” đối với nhân loại. Nhiều mối nguy hiểm được trình bày chi tiết đầy đủ, bao gồm cả rủi ro mà các mô hình “hành xử theo cách mà không người dùng hoặc nhà phát triển nào dự định”, dẫn đến những sự cố “thảm khốc” mà toàn bộ ngành bảo hiểm không đủ khả năng chi trả.

Các công ty khởi nghiệp công nghệ chuẩn bị IPO không phải lúc nào cũng sử dụng phương pháp tiếp cận quá tải thông tin. Jay R. Ritter, giáo sư tại Đại học Kinh doanh Warrington của Đại học Florida, cho biết: "Năm 1980, một công ty được đánh giá cao tên là Apple Computer đã lên sàn. Bản cáo bạch của nó dài 47 trang và không có yếu tố rủi ro nào". “Nếu bạn quay lại và đọc nó, nó cực kỳ đơn giản.”

Ritter coi hồ sơ S-1 của Facebook là một bước ngoặt. Công ty hiện được gọi là Meta đã nộp một bản cáo bạch dài 200 trang với 22 trang về các yếu tố rủi ro. Bức thư của CEO Mark Zuckerberg gửi các nhà đầu tư là một tuyên ngôn về cách tiếp cận tăng trưởng nhanh và đột phá của ông, mà ông gọi là “Con đường của hacker”.

Ritter nói: Mặc dù ý tưởng có thể là bao gồm tất cả các cơ sở có thể có, nhưng “vấn đề với sự phình to này là việc tìm ra những điều quan trọng ngày càng trở nên khó khăn hơn”. “Bạn biết đấy, tôi không biết bạn có giống tôi không, nhưng nó càng dài thì tôi càng ít muốn đọc nó.”

Những người sáng lập Anthropic giải thích trong thư gửi nhà đầu tư rằng việc chia sẻ quá mức là một phần trong chiến lược “chống bán” của họ, được thiết kế để thu hút các nhà đầu tư dài hạn tin tưởng vào tầm nhìn của họ.

"Sẽ rất nguy hiểm khi mọi người mua cổ phiếu của công ty bạn dựa trên những kỳ vọng mà bạn không thể đáp ứng hoặc dựa trên những dự đoán không chính xác về cách bạn sẽ hành xử. Điều này trên thực tế rất giống với một trong những nguyên tắc chỉ đạo của Anthropic: hứa hẹn ít và giao hàng quá mức", thư của người sáng lập viết.

Một số tuyên bố trong S-1 của Anthropic được coi là sự thừa nhận đáng ngạc nhiên. Ví dụ: “Chúng tôi có thể thực hiện các khoản đầu tư chuyển tiếp có vẻ lớn một cách vô trách nhiệm” hoặc “sự an toàn, khả năng diễn giải, sự liên kết và phúc lợi của mô hình có thể khiến chúng tôi hạn chế hoặc trì hoãn việc ngừng sử dụng các mô hình cũ hơn”. Có lẽ điều này không có gì đáng ngạc nhiên, vì những người sáng lập đã cảnh báo người đọc về chính sách thực hành “sự trung thực triệt để” của công ty.

'Sự trung thực triệt để' của Anthropic bao gồm việc cởi mở về triển vọng tuyệt chủng của loài người

This policy led to the biggest jumpscare of the whole filing, on page 46:

“Các mối lo ngại đã được nêu lên trong tổ chức của chúng tôi cũng như bởi các nhà nghiên cứu, nhà quản lý, nhà hoạch định chính sách và những người tham gia trong ngành khác, rằng nếu không được phát triển, triển khai và vận hành với các biện pháp bảo vệ, giám sát và an ninh thích hợp, sẽ gây ra rủi ro thảm khốc hoặc tồn tại cho nhân loại.”

Tiếp theo một cách nhanh chóng bởi:

“Việc chúng tôi phát triển các mô hình, nền tảng và ứng dụng tiên tiến cũng như việc mở rộng các trường hợp sử dụng có thể làm tăng thêm nguy cơ các mô hình của chúng tôi gây hại”.

Anthropic nổi tiếng là người đề xuất các kịch bản AI về ngày tận thế. Giám đốc điều hành Dario Amodei cho biết có tới 25% khả năng việc phát triển AI hơn nữa có thể dẫn đến sự tuyệt chủng của loài người.

Trọng tâm của chiến dịch quảng cáo chiêu hàng của Anthropic - hay chống bán hàng - là bất chấp rủi ro, họ cam kết tuyệt đối phát triển công nghệ AI an toàn và bảo mật. Rốt cuộc, nó sẽ ra mắt công chúng với tư cách là một công ty công ích, một loại hình thực thể kinh doanh, không giống như các tập đoàn C được yêu cầu tối đa hóa giá trị cổ đông, phải ưu tiên sứ mệnh xã hội bên cạnh lợi ích của cổ đông.

“AI mạnh mẽ” - thuật ngữ của Anthropic để chỉ AI giả định trong tương lai vượt qua trí tuệ tập thể của con người - được trình bày trong S-1 của công ty là điều không thể tránh khỏi. Nếu công nghệ này sẽ ra đời dù thế nào đi nữa thì Anthropic, một tập đoàn phúc lợi công cộng, sẽ dẫn đầu. Nhưng Anthropic sẽ cần rất nhiều tiền, có thể là số tiền không giới hạn để làm được điều này. Và thực tế hơn, như Liz Lopatto đã viết, AI mạnh mẽ (dưới dạng tự cải thiện đệ quy ấn tượng) có thể là cách duy nhất Anthropic có thể dẫn đầu đối thủ và tồn tại.

Bức thư viết: “Tất cả chúng tôi đều có niềm tin chân thành rằng lũy ​​thừa AI sẽ tạo ra rất nhiều giá trị, đến mức về lâu dài, nó sẽ vượt xa mọi hy sinh kinh tế ngắn hạn mà chúng tôi thực hiện trong khuôn khổ sứ mệnh của mình”.

Đối với tất cả thông tin mà công ty cung cấp trong S-1, vẫn còn một số thiếu sót. Thông tin quan trọng có thể được sử dụng để đánh giá lợi nhuận - chẳng hạn như kết quả quý 3 - đang bị thiếu. Anthropic chứng kiến ​​​​sự tăng trưởng doanh thu bùng nổ trong quý thứ hai, nhưng quý thứ hai cũng là đỉnh cao của tokenmaxxing, điều này có thể dẫn đến doanh số bán hàng tăng đột biến. Một số giám đốc điều hành công ty đã cảnh báo rằng chi phí AI đang tăng ngoài tầm kiểm soát. Trong khi khoản lỗ hoạt động của Anthropic thu hẹp trong quý 2, S-1 cũng tiết lộ nghĩa vụ tài chính hàng trăm tỷ đô la để đảm bảo sức mạnh tính toán mà họ cho rằng cần để tiếp tục phát triển. Họ cũng cho biết sẽ bắt đầu xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu của riêng mình, một động thái tốn kém sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận.

Ritter cho rằng Anthropic có thể sẽ chia sẻ kết quả quý 3 của mình khi càng gần đến ngày IPO. Và bên cạnh đó, ông nói thêm, “không ai biết” điều gì sẽ xảy ra khi một công ty lên sàn, kể cả chính công ty đó. Theo nghĩa đó, tất cả chỉ là một canh bạc.

Anthropic không phải là WeWork… mặc dù tất nhiên là không bao giờ kiếm tiền nằm trong danh sách các yếu tố rủi ro

Ritter nói: “Trong 22 năm đầu tiên, Apple gần như là một thất bại đối với các nhà đầu tư”. "Trong ba năm đầu tiên, nó hoạt động kém hiệu quả so với thị trường. Và bây giờ nó trị giá bao nhiêu, 5 nghìn tỷ USD?"

Khi WeWork nộp hồ sơ S-1 vào năm 2019, nó đã bị chỉ trích vì sử dụng lối hùng biện cao cả. Một dòng về mục tiêu của công ty là “nâng cao nhận thức của thế giới” đã được đặc biệt quan tâm.

Điều đó khác biệt, Ritter nói. WeWork là “một công ty bất động sản thua lỗ giả vờ là một công ty công nghệ với mức định giá cao đến mức nực cười”.

“Không có cơ hội kiếm được lợi nhuận khổng lồ trong tương lai.”

Về mặt kỹ thuật, đó cũng là một rủi ro đối với Anthropic. Nó ở trang 63 của S-1.

“Chúng tôi có lịch sử thua lỗ ròng và có thể không tạo ra đủ doanh thu để đạt được hoặc duy trì lợi nhuận trong tương lai.”

Một lần nữa, đây là thời đại của những điều kỳ diệu.